金融风暴席卷全球 国内资产证券化艰难

　　文 李彬 2008年11月12日 第一财经日报

　　全球金融风暴的血雨腥风使得资产证券化市场岌岌可危，而在这关口上，中国的资产证券化试点还在前行。10月，中信银行(4.41,0.14,3.28%,吧)和招商银行(14.25,0.23,1.64%,吧)分别发售完成了首单以对公贷款为基础资产支持的证券化项目；近期，首单中小企业信贷资产证券化产品也由浙商银行推出。此时，第二批资产证券化试点项目也进入了尾声。

　　“资产证券化现在还处于初创阶段。”国泰君安债券分析师姜超指出。而国海证券固定收益证券研究中心杨永光也表示：“资产证券化在债券市场上所占比例太小，大家关注的还很少。”

    数据显示，从2005年中国第一只试点证券化产品发行到2008年10月，资产证券化产品总注册金额为620亿元人民币。而在过去几年中，债券市场发展迅速，到2008年9月已经有145000亿元的规模，资产证券化产品占比仅为0.4%。

　　而这棵幼苗并没有在眼前的风暴中倒下。杨永光认为，金融风暴不可避免会对中国资产证券化市场产生影响，但美国危机的本质在于以一个泡沫为基础发展另一个泡沫，而中国目前并不存在这一问题，因此恐慌还不至于很大。不过他表示，金融危机引发了投资者对信用风险的担忧，整体经济下滑导致企业违约风险增加，因此会对资产证券化的投资带来一定的困难。

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